No necesitas unirte explícitamente a SomeTable, ¿qué tan genial es eso? :)
UPDATE SomeTable
SET rankcol = SubQuery.Sort_Order
FROM
(
SELECT IDCol, Row_Number() OVER (ORDER BY ValueCOL) as SORT_ORDER
FROM SomeTable
) SubQuery
where SubQuery.IDCol = SomeTable.IDCol
observación:Postgres no distingue entre mayúsculas y minúsculas, es mejor usar minúsculas, como row_number
, sort_order
, id_col
, etc