Sintaxis del procedimiento almacenado MySQL IF else

Tu IF la sintaxis es incorrecta. Debería ser:

delimiter ;;

create procedure SP_Insert(in MatchIDP int,in TipID int, in User int)
begin

if exists(
  select * from betslips where MatchID = MatchIDP and UserID = User
) then
  update Betslips set TipID = 2; -- where ?
else
  insert into Betslips (MatchID,TipID , UserID) values (MatchIDP, TipID, User);
end if;

end;;

Sin embargo, si nunca permite duplicar (MatchID, UserID) entradas en sus Betslips , ¿por qué no definir un UNIQUE restricción en esas columnas y luego use INSERT ... ON DUPLICATE KEY UPDATE :

ALTER TABLE Betslips ADD UNIQUE INDEX (MatchID, UserID);

INSERT INTO Betslips (MatchID, TipID, UserID) VALUES (?, ?, ?)
ON DUPLICATE KEY UPDATE TipID = 2;