Ajuste el valor probado en la cláusula HAVING para que coincida con el número de valores enumerados en la cláusula IN.
SELECT p.*
FROM products p
WHERE p.ID IN (SELECT pi.ItemID
FROM parameteritems pi
WHERE pi.ItemID = p.ID
AND pi.ParameterID IN (7,11)
GROUP BY pi.ItemID
HAVING COUNT(DISTINCT pi.ParameterID) = 2)