MYSQL:selecciona parte del texto y córtalo según la ubicación del punto

Tal vez algo como esto podría funcionar:

SELECT
    id,
    CASE
        WHEN len <= 500 THEN content
        ELSE CASE
            WHEN idx > 0 THEN SUBSTRING(content, 1, idx)
            ELSE ''
        END
    END AS content
FROM (
  SELECT 
    id,
    content,
    LOCATE('.', content, 500) AS idx,
    LENGTH(content) AS len
  FROM data
) AS data

Puede verlo en acción aquí:http://sqlfiddle.com/#!2/ac4d3 /2 (Utilizo cadenas con una longitud de 10 por razones obvias;) )