Creo que la estructura que quieres es esta:
select id
from (SELECT ID
FROM EXAMPLE_TABLE
order by GREATEST(CREATE_DATE, UPDATE_DATE) desc
)
where rownum = 1
Sin embargo, supongo que es posible que una de las fechas sea NULA. Si es así:
select id
from (SELECT ID
FROM EXAMPLE_TABLE
order by coalesce(GREATEST(CREATE_DATE, UPDATE_DATE), CREATE_DATE) desc
)
where rownum = 1
Estas consultas se ordenan por el mayor de los dos valores en cada fila y luego seleccionan el valor máximo.